Здрасти, друзья!

Одним из самых фаворитных инструментов в вкладывательном ранце новенького являются облигации.

Их нередко именуют кандидатурой депозитам.

В свете того, что в течение 2022 года доходность вкладов понижалась и, быстрее всего, продолжит понижаться и в 2023 году, облигации стают наиболее симпатичными. Но далековато не все из их можно именовать надежными.

В статье дам советы, как избрать облигации для инвестирования, на что уделять свое внимание и какими сервисами воспользоваться при выбирании.

Понятие и главные характеристики

На нашем блоге мы уже пробовали поведать все о облигациях. Но это оказалось неосуществимым, потому будет серия статей на данную тему. Инструмент сложный, хотя специалисты и советуют его для “чайников”. Что бы вы ни брали на фондовом рынке – акции либо облигации – поначалу проведите анализ. Ниже разглядим его главные этапы.

Облигация – это долговая ценная бумага, по которой ее клиент (инвестор) дает в долг эмитенту (правительство, регионы РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина), компании).

Хоть какой заем характеризуется срочностью и платностью. Облигации не исключение. Эмитент должен возвратить средства через определенный срок и выплатить купоны (проценты).

Чем долговые ценные бумаги могут быть увлекательны инвестору:

1. Доходность выше, чем по депозитам в банках. Чем рискованнее бумага, тем выше доход. Длительные облигации, обычно, тоже имеют наиболее высшую доходность, чем короткосрочные.
2. Отменная ликвидность, т. е. возможность стремительно обменивать на средства. Потому их можно употреблять для скопления, хранения подушечки сохранности.
3. При преждевременной продаже инвестор не теряет прибыль, а получает ее от покупателя в виде скопленного купонного дохода.
4. Маленький порог входа. Номинальная стоимость облигации – 1 000 руб., на бирже текущая стоимость быть может чуток ниже либо чуток выше номинала.
5. Возможность для спекуляций. Долг можно продавать и брать. Активные инвесторы зарабатывают на разнице в текущих котировках.
6. В период высочайшей главный ставки длительные облигации демонстрируют неплохую доходность. Купив их в этот период времени, инвестор фиксирует прибыль на длинный срок.

Облигации – неплохой инструмент для получения пассивного дохода. Можно таковым образом составить портфель, что любой месяц будут приходить средства от выплаты купонов.

До этого чем разглядывать главные принципы покупки облигаций, нужно разобрать главные характеристики, которые посодействуют нам создать верный выбор.

Систематизация

Основное пространство, где можно приобрести долговые бумаги рядовому инвестору, – это Столичная биржа.

На ней обращаются 4 вида бондов (от слова bonds – облигации):

1. Муниципальные. Их выпускает Министерство денег, т. е. эмитентом выступает правительство РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина). Именуются облигациями федерального займа (ОФЗ). Числятся самыми надежными, поэтому что утрата средств при вложении в ОФЗ вероятна лишь при объявлении дефолта (банкротства) страны. За надежность инвестору приходится соглашаться на маленькую доходность (приблизительно 5,5 – 6,5 %).
2. Городские. Эмитенты – субъекты РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина). Риск неплатежей выше, поэтому что отдельный регион в теории может объявить дефолт. Но такое развитие событий считается маловероятным. Бюджет не даст погибнуть отдельному региону. В худшем случае погашение номинала и выплата купонов задержатся. Инвестировать в городские бонды можно с большей доходностью, чем по ОФЗ.
3. Корпоративные. Эмитенты – компании Рф, производящие продукты и оказывающие услуги в различных отраслях экономики. Числятся самыми рискованными. Чем выше риск, тем выше доходность. Трудно представить, что в наиблежайшие десятилетия что-то случится со Сбербанком, Газпромом, Лукойлом. Потому надежные корпоративные бонды тоже есть.
4. Еврооблигации – долговые бумаги русских эмитентов, выраженные в валюте. Эмитентами являются все перечисленные выше. Доход зависит от степени риска, как и у рублевых бумаг.

На Столичной бирже можно поглядеть перечень всех котирующихся на ней облигаций. На 24 января 2020 г. их 1 482 штуки. Рассматривать каждую – гиганский труд. Для подбора ценных бумаг в собственный портфель почти все пользуются обслуживанием rusbonds.ru. На нем комфортно настроить поиск по характеристикам и существенно уменьшить перечень достойных кандидатов. К примеру, отобрать лишь бумаги с высочайшей доходностью.

Стоимость

Начальный выпуск облигации происходит по номинальной стоимости. Она равна 1 000 руб. И конкретно эта стоимость будет выплачена обладателю при погашении в конце срока. Но большая часть инвесторов покупает по рыночной стоимости – стоимости, которая сложилась на текущий момент времени на рынке. Она быть может выше либо ниже номинала.

Если мы поглядим в настоящем времени на торги на Столичной бирже, то можем узреть вот такую стоимость, к примеру, по ОФЗ-26207-ПД с погашением в 2027 году:

Это и есть рыночная либо курсовая стоимость, выраженная в процентах от номинала. В данном примере облигация торгуется за 1 121,51 руб. Объясню механизм, почему рыночная стоимость различается от номинальной то в огромную, то в наименьшую сторону.

Уровень процентных ставок в экономике опирается на главную ставку Центробанка. Конкретно она описывает стоимость средств.

Это ставка, по которой коммерческие банки получают кредиты от ЦБ. Низкая ставка – дешевенькие кредиты, высочайшая – дорогие. Соответственно, и для клиентов коммерческих банков (компании, региональные власти) кредиты или дешевеют, или дорожают.

При выпуске облигации доходность тоже назначается с учетом главный ставки. К примеру, в 2020 году компания выпустила бумагу А с купоном 7 % годичных, т. е. 70 руб. в год. Но через год главная ставка снизилась, и иная компания уже выпускает облигацию Б с купоном 5 %. Выходит, что спрос на бумагу А вырастет, поэтому что ее доходность выше. Как следует, вырастет и рыночная стоимость. И напротив.

Рыночная стоимость длинноватых облигаций, т. е. со сроком погашения через 5 и наиболее лет, посильнее подвержена изменению главный ставки. Это не имеет значения, если вы планируете держать бумагу до погашения. На руки все равно получите номинал 1 000 руб. Но фактор чувствительности стоит учесть, если в перспективе думаете реализовать облигации для фиксирования прибыли.

Рыночная стоимость зависит от:

1. главный ставки ЦБ,
2. рисков,
3. срока до погашения,
4. спроса и предложения.

Но инвестор реально заплатит за облигацию не только лишь рыночную стоимость, да и скопленный купонный доход (НКД). Это доход, который накопился от даты крайней выплаты до даты покупки. Другими словами при продаже обладатель не теряет проценты, поэтому что получит их от покупателя. В этом преимущество облигаций перед депозитами, где при преждевременном закрытии вклада прибыль пропадает.

Пример. Облигация с купонным доходом 8 %, выплаты 2 раза в год. Обладатель получил 1.01.2020 40 руб., через полгода (1.07.2020) должен получить еще 40 руб. Но 1 апреля он продал ценную бумагу. Клиент заплатит бывшему обладателю 20 руб. неполученной прибыли.

Если инвестор продержит облигацию всего 10 дней и продаст ее, то получит от покупателя рыночную стоимость плюс НКД (80*10/365=2,19 руб.).

На веб-сайте rusbonds.ru можно поглядеть чистую стоимость (без учета НКД) и запятнанную стоимость (с учетом НКД):

Типы купонов

Один из характеристик, на который стоит направить внимание при выбирании, – купон. Это та прибыль, которую получит инвестор за время владения бумагой. Начисляется эмитентом пару раз в год (обычно 2 – 4 раза) в процентах от номинала. Размер не постоянно известен заблаговременно. Зависит от типа купона.

• Неизменный купон. Известен заблаговременно на весь срок жизни долговой бумаги. Инвестор может заблаговременно высчитать прибыль. На веб-сайте rusbonds.ru в карточке определенной облигации с неизменным купоном его размер смотрится так:

• Переменный купон. Неизвестен заблаговременно, эмитент может установить размер зависимо от конфигурации главный ставки ЦБ. Инвестор не может высчитать выгоду на долгий срок.
• 

• Плавающий купон. Это подвид переменного. Вид всякого последующего купона зависит от определенного индикатора.

• Фиксированный купон. Тоже известен заблаговременно на весь срок, но его размер изменяется.

Оферта

Оферта – это возможность реализовать облигацию по номиналу ранее срока погашения. К примеру, долговая бумага “Башнефть-2-боб” обязана быть погашена 12.05.2026, но есть оферта 18.05.2023, когда инвестор имеет право получить 1 000 руб. номинала, если заявит о этом.

На техническом уровне погашение по оферте делается так: подается заявка брокеру, который исполняет наше поручение. Направьте внимание, что услуга небесплатная, потому поглядите в тарифах, сколько стоит таковая операция у вашего брокера.

Оферта быть может не только лишь со стороны обладателя, да и со стороны эмитента. В этом случае правительство, муниципал либо предприятие имеют право погасить облигацию по номиналу. Обладателю при всем этом созодать ничего не нужно, средства просто поступят на брокерский счет.

Амортизация

На МосБирже есть облигации с особенным режимом погашения. Долг гасится не сходу, а равномерно в течение срока жизни бумаги. Купон при всем этом будет уменьшаться, поэтому что он рассчитывается от номинальной цены.

Преимуществом будет то, что погашение номинала происходит резвее, наиболее большими суммами, чем обычная выплата купонов. Приобретенные средства можно реинвестировать.

К примеру, вот так смотрится график амортизации по городской облигации “Столичная Обл-34012-об”:

Типы доходности облигаций

Одним из первых характеристик, на который стоит направить внимание при выбирании облигаций, является доходность.

Она бывает различная:

1. текущая – это доходность с учетом текущей рыночной цены и купона;
2. текущая измененная рассчитывается на базе “грязной” цены, т. е. с учетом НКД;
3. доходность к погашению обычная включает всю прибыль, полученную от облигации в виде купонов, дисконта при покупке, и стоимость погашения;
4. доходность к погашению действенная учитывает реинвестирование купонов.

Если собираетесь держать облигацию до погашения, то любопытно глядеть доходность к погашению. На реинвестирование купонов стоит уделять свое внимание лишь в случае владения огромным количеством бондов, когда приобретенных процентов хватит для покупки новейших бумаг.

На веб-сайте rusbonds.ru можно сходу организовать поиск по доходности, указав нужные характеристики в фильтре.

Пример формирования ранца из облигаций

Подбор облигаций в собственный вкладывательный портфель зависит от денежных целей инвестора, его стойкости к риску, горизонта и стратегии инвестирования.

Разглядим, какие приобрести долговые бумаги для ограниченной стратегии.

Также разберем, как рассматривать эмитента при покупке корпоративных бумаг.

Ограниченная стратегия

Подводя результат вышесказанному, разберем метод выбора облигаций по ограниченной стратегии на определенном примере.

Шаг 1. Постановка цели.

Образование малыша. Срок – 10 лет. Накопить планируем 1 600 000 руб. в текущих ценах. Каждый месяц можем инвестировать 10 000 руб. Цель верно обозначена по сроку. Ребенок идет обучаться через 10 лет и не позднее, потому стратегия инвестирования не обязана быть брутальной. Одним из самых ограниченных инструментов являются облигации.

Шаг 2. Расчет требуемой доходности.

Удобнее пользоваться вкладывательным калькулятором, чтоб найти, при какой доходности мы достигнем поставленной цели. В нашем примере вышло, что при 6 % годичных через 120 месяцев мы выходим на 1 668 688,64 руб. Просмотрев перечень облигаций, можем убедиться, что доходность в 6 % полностью реальна.

Шаг 3. Поиск облигаций.

Воспользуемся сайтом-агрегатором rusbonds.ru. Открываем вкладку “Анализ облигаций” и в фильтре забиваем срок (10 лет) и требуемую доходность (6 – 8 %). Потому что цель очень принципиальна для нас, то избираем неизменный купон, чтоб знать поток платежей на всем сроке жизни облигаций.

Под наши требования попала ОФЗ-26228-ПД:

Нажав на заглавие ценной бумаги, мы окажемся в карточке с подробной информацией.

Открываем все вкладки и проверяем:

1. срок погашения;
2. вид купона, периодичность его начисления и размер;
3. амортизацию (есть либо нет);
4. наличие либо отсутствие оферты;
5. ликвидность (количество сделок за денек, недельку);
6. доходность.

В нашем случае действенная доходность к погашению составляет 6,251 %. Этого довольно для скопления нужной суммы.

Естественно, что за 10 лет стоимость обучения может вырасти и скопленной суммы не хватит.

Рекомендую раз в год пересчитывать на вкладывательном калькуляторе требуемую доходность и корректировать каждомесячную сумму инвестирования.

Может быть, что через год будет нужно заносить не 10 000 руб., а больше.

Анализ надежности облигаций отдельного эмитента

По условиям предшествующего примера к нам в перечень попала лишь одна облигация, которая отвечала требованиям доходности, – ОФЗ. Но при наиболее брутальной стратегии инвестирования подборка будет наиболее широкая. К примеру, если б мы задали доходность 8 % и выше, в перечне могли оказаться городские и корпоративные облигации.

Метод их анализа буквально таковой же. Но для корпоративных бондов добавляется проверка надежности эмитента.

Разглядим этапы анализа:

Шаг 1. Ломбардный перечень ЦБ.

Ломбардный перечень – это список ценных бумаг, которые Центробанк воспринимает в качестве обеспечения под выдачу кредитов. Любому встречному таковой кредит не получить. ЦБ проводит анализ заемщика, потому считается, что попадание в ломбардный перечень – это гарантия надежности, подтвержденная основным банком страны.

Ломбардный перечень можно изучить на сайте Центробанка.

Шаг 2. Уровень листинга.

Листинг – это особая процедура оценки надежности той либо другой ценной бумаги по разным характеристикам для допуска к торгам на фондовой бирже.

Выделяют 3 уровня:

1. 1-ый уровень. В него попадают самые надежные бумаги: ОФЗ, некие городские и корпоративные бонды. К примеру, компаний Башнефть, Роснефть, администраций г. Нижнего Новгорода, Новосибирска, практически всех регионов РФ (Российская Федерация — государство в Восточной Европе и Северной Азии, наша Родина).
2. 2-ой уровень. В перечне надежные бумаги, но по каким-то аспектам они не смогли попасть в листинг 1-го уровня.
3. 3-ий уровень. Бумаги не входят в котировальный перечень биржи. Это облигации новейших компаний либо компаний, которые не отвечают требованиям вхождения в 1-й и 2-й уровень. Новеньким лучше обходить такие бумаги стороной. Риск вложения в их весьма высочайший.

Поглядеть уровень листинга можно на веб-сайте Столичной биржи, перейдя по этой ссылке.

Шаг 3. Анализ эмитента.

1. Анализ эмитента будем проводить по денежной отчетности. Общественные компании, допущенные к торгам на бирже, должны ее публиковать в вебе.
2. Рассчитываем либо отыскиваем готовые расчеты по последующим показателям.
3. Коэффициент левериджа (L/A) указывает закредитованность компании
4. Коэффициент левериджа = Обязательства / Активы
5. Обязательства – это сумма короткосрочных и длительных обязанностей.

Если коэффициент меньше 0,7, это гласит о том, что у компании низкая закредитованность. Если больше 0,7, означает, высочайшая, т. е. активы приобретаются в главном за счет заемных средств, что накладывает обязательства по погашению долга и уплате процентов. Закредитованных эмитентов лучше избегать.

Разглядим на примере годичный отчетности компании Роснефть за 2018 год, как высчитать коэффициент левериджа. Отыскиваем консолидированный отчет (по МСФО) на официальном веб-сайте, в разделе “Инвесторам и акционерам”:

1. Активы = 13 163 миллиардов руб.;
2. Обязательства = 2 874 + 5 612 = 8 486 миллиардов руб.;
3. Коэффициент левериджа = 8 486 / 13 163 = 0,64.

Компания не очень закредитована, но для беспристрастной картины лучше поглядеть показатель в динамике за крайние 3 – 5 лет.

Коэффициент левериджа у банков будет больше 0,7, поэтому что их бизнес устроен по-другому. Для анализа лучше этот показатель не употреблять.

• Отношение незапятнанного долга к EBITDA (ND/EBITDA)

Показатель отражает количество лет, которое необходимо компании, чтоб погасить все долги. Если он меньше 2, то эмитент просто управится с выплатой кредитов, поэтому что довольно получает прибыли.

Незапятнанный долг / EBITDA

Незапятнанный долг – задолженность по длительным и короткосрочным кредитам за вычетом валютных средств и их эквивалентов. EBITDA – доналоговая прибыль.

Не буду утомлять расчетами этого показателя. На почти всех сайтах-агрегаторах его считают аналитики. Остается лишь пользоваться готовыми цифрами. К примеру, на веб-сайте вкладывательной компании “Доходъ” (dohod.ru) есть не только лишь подходящий нам показатель, да и почти все остальные. Избираем Роснефть и смотрим карточку компании:

Шаг 4. Анализ рейтинговых агентств.

При выбирании облигаций можно пользоваться рейтингами, которые присваивают эмитентам российские и международные рейтинговые агентства. На веб-сайте dohod.ru тоже есть вся информация для нашего примера с Роснефтью.

Любая строчка – активная ссылка. Можно пройти по ней и прочесть наиболее тщательно, что обозначает любая буковка и цифра в рейтинге.

Проведения такового анализа полностью довольно, чтоб сформировать портфель из облигаций. Все анализируемые характеристики сводите в единую таблицу для наглядности.

Продолжение таблицы:

Заключение

Невзирая на то что статья вышла большой, сам анализ и выбор облигаций занимает существенно меньше времени. Не думайте, что такую тщательную работу нужно проделывать любой месяц.

Если совершенно не желаете заниматься анализом, то вложите средства в индексные ETF на облигации. К примеру, FXRU либо FXRB. Так вы охватите сходу некоторое количество видов еврооблигаций и сведете к минимуму вероятные опасности дефолта эмитента. Но тогда купоны на собственный счет вы не получите. Они будут реинвестироваться.

А ведь так приятно получать пассивный доход от инвестиций. Согласны?

До новейших встреч!